Wartości indeksu WIG20dvp są prezentowane w postaci punktów indeksowych.
W przypadku indeksów dywidend, do których należy WIG20dvp, punkty indeksowe określa się również mianem punktów dywidendowych, co po angielsku oznacza dividend points.
Symbol „dvp” odwołuje się właśnie do tego angielskiego wyrażenia.
 

Aby to wyjaśnić posłużmy się prostym przykładem. Wyobraźmy sobie, że indeks WIG20 nie jest indeksem a jedną z wielu akcji notowanych na GPW. Załóżmy również, że na początku roku kurs naszych wirtualnych akcji wynosi 2000 zł, jako odpowiednik 2000 punktów indeksowych dla indeksu WIG20. Jeżeli na koniec roku wartość indeksu WIG20dvp wyniesie 40 punktów oznacza to, że nasze wirtualne akcje wypłaciły w danym roku dywidendę wysokości 40 zł. Inwestycja 2000 zł przyniosła 40 zł przychodu z tytułu dywidendy. Stopa zwrotu wyniosła 2% (40 zł / 2000 zł). Tak w pewnym uproszczeniu należy rozumieć czym są wartości indeksu WIG20dvp.
 

 

 

 

Wyłącznie zwykłe dywidendy pieniężne w tym zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy. Uwzględniane są również dywidendy zawierające warunek jej wypłaty ale wyłącznie w przypadku jeżeli dzień sesyjny w którym akcje są notowane z oznaczeniem „bez dywidendy” będzie przypadał po dniu, w którym emitent akcji podejmie decyzję o wypłacie dywidendy (po dniu ziszczenia się warunku wypłaty dywidendy).
 

 

 

 

Indeks WIG20dvp pokazuje dywidendy wypłacane przez spółki indeksu WIG20 w danym roku. Indeks ten rozpoczyna rok z wartością zero (brak dywidend) po czym rośnie w miarę jak kolejne spółki wypłacają dywidendę. Kolejne publikacje indeksu zawierają zatem w sobie dywidendę bieżącą oraz te wszystkie dywidendy które miały miejsce od początku danego roku kalkulacji indeksu. Z tego powodu wartość tego indeksu zawsze rośnie i nigdy nie spada. Wyjątkiem jest końcówka roku kiedy następuje zerowanie indeksu. Indeks jest zerowany w chwili kiedy rozpoczyna się nowy roczny okres kalkulacji tego indeksu.
 

 

 

 

Indeks WIG20dvp to indeks dywidend czyli indeks obliczany na podstawie dochodów z akcji z tytułu dywidend pieniężnych. Indeks ten pokazuje jaki dochodów inwestor może osiągnąć z tytułu dywidend wypłacanych przez spółki indeksu WIG20. Reprezentuje inwestycję w której inwestor po zatrzymaniu kolejnych dywidend zachowuje je w portfelu i nie reinwestuje.
Indeks WIG20 to indeks cenowy. Jest on obliczany z wykorzystaniem tylko i wyłącznie cen transakcji akcjami wchodzącymi w skład portfela indeksu. Pokazuje jak może zmieniać się w efekcie zmian cen akcji portfel inwestora który nabył akcje indeksu WIG20 w proporcjach zgodnych z portfelem indeksu. Nie pokazuje natomiast jaki wpływ na wartość tego portfela mają dochody z tytułu dywidend czy praw poboru.
Indeks WIG20TR to indeks dochodowy. W porównaniu do indeksu WIG20, jest obliczany nie tylko z wykorzystaniem cen transakcji akcjami ale również dochodów z tytułu dywidend oraz praw poboru. Co ważne metodologia indeksu zakłada reinwestycję tych dochodów ponownie w akcje. Wartość indeksu uwzględnia wszystkie dywidendy oraz prawa poboru jakie miały miejsce na spółkach indeksu WIG20TR od początku jego kalkulacji.
Poniższa tabela prezentuje porównanie indeksów WIG20dvp, WIG20 oraz WIG20TR. Zawiera zestawienie danych na podstawie których obliczane są wartości tych indeksów.


* Uwzględnia dochody z tytułu dywidend z jednego roku. Dochody te nie są reinwestowane.
** Uwzględnia wszystkie dochody od początku kalkulacji indeksu (nie są to dochody z jednego roku). Dochody te są reinwestowane w portfel akcji
 

 

 

 

Dywidenda jest uwzględniana w indeksie WIG20dvp w dniu sesyjnym w którym po raz pierwszy akcje są notowane z oznaczeniem „bez dywidendy”. Pamiętajmy zatem, że dywidenda jest uwzględniana w indeksie nie w dniu jej wypłaty ale wcześniej.
 

 

 

 

Wykluczenie ze składu indeksu WIG20 akcji której dywidenda została wcześniej uwzględniona w kalkulacji indeksu WIG20dvp nie powoduje usunięcia tej dywidendy z wartości tego indeksu. Wartość indeksu WIG20dvp zawiera w sobie wszystkie dywidendy które do dnia bieżącego miały miejsce na spółkach indeksu WIG20 nawet na tych które na daną chwilę nie są już w składzie tego indeksu (zostały wykluczone).
 

 

 

 

Indeks WIG20dvp pokazuje dywidendy wypłacane przez spółki indeksu WIG20 w danym roku i nie kumuluje dywidend z lat poprzednich. Z tego powodu pod koniec każdego kolejnego roku kalendarzowego indeks ten jest zerowany tak aby z początkiem roku zliczał dywidendy od nowa. Zerowanie następuje na pierwszą sesję giełdową po trzecim piątku grudnia.
 

 

 

 

Trzeci piątek grudnia (lub dzień sesyjny przed trzecim piątkiem grudnia jeżeli w trzeci piątek nie odbywa się sesja) jest nie tylko dniem kiedy po raz ostatni obliczana jest wartość indeksu WIG20dvp przed zerowaniem ale również dniem kiedy wygasają kontrakty terminowe na WIG20 oraz opcje na WIG20. Zbieżność tych dat nie jest przypadkowa. Indeks WIG20dvp może być przydatnym źródłem informacji dla inwestorów zawierających transakcje na kontraktach terminowych oraz opcjach na WIG20 jako, że przy wycenie tych instrumentów należy uwzględniać dywidendy na akcjach indeksu bazowego. Z tego powodu roczny okres obliczania indeksu WIG20dvp kończy się w dniu w którym w danym roku po raz ostatni wygasają instrumenty pochodne.
 

 

 

 

Przede wszystkim musimy zrozumieć czym jest zerowanie indeksu WIG20dvp. Zerowanie indeksu na sesję przypadającą po trzecim piątku grudnia oznacza, że do dalszej kalkulacji tego indeksu nie są brane pod uwagę dywidendy wcześniejsze. Indeks rozpoczyna od tego dnia nowy roczny okres kalkulacji i ma prezentować dywidendy wypłacane przez spółki WIG20 w tym czasie. Jeżeli w dniu sesyjnym przypadającym po trzecim piątku grudnia ma miejsce dywidenda wówczas jest ona brana pod uwagę do kalkulacji indeksu WIG20dvp ponieważ jest to dywidenda przypadająca na nowy roczny okres kalkulacji. Oznacza to, że pierwszą publikacją indeksu nie będzie wartość zero a wartość uwzględniająca wskazaną dywidendę.
 

 

 

 

Publikacja następuje raz dziennie o godzinie 11:00. Publikacji podlegają wszystkie wartości indeksu w tym również wartość zero. Wartość ta informuje, że do danej chwili na żadnej spółce wchodzącej w skład indeksu WIG20 nie było dywidendy.
 

 

 

 

Taka kalkulacja będzie błędna. Pamiętajmy, że WIG20TR jest indeksem który uwzględnia wszystkie dywidendy wypłacone przez spółki tego indeksu od początku jego kalkulacji, tymczasem WIG20dvp obejmuje tylko dywidendy z jednego roku. Ponadto założeniem indeksu WIG20TR jest reinwestycja dywidend, tymczasem w przypadku WIG20dvp dywidendy nie są reinwestowane. Ważne jest również to, że WIG20TR jest obliczany z uwzględnieniem również przychodów z tytułu praw poboru.
 

 

 

 

Są to dwa różne indeksy których kalkulacja oparta jest na innej metodologii. Indeks WIG20dvp to indeks dywidend obliczany z wykorzystaniem tylko i wyłącznie dochodów z dywidend pieniężnych. Można powiedzieć, że indeks ten prezentuje skumulowane w danym roku dywidendy wypłacane przez spółki indeksu WIG20 w „czystej postaci”. Indeks WIGdiv nie jest indeksem dywidend. To indeks dochodowy czyli obliczany z wykorzystaniem cen transakcji akcjami oraz dochodów z tytułu dywidend i praw poboru. Oznaczenie „div” użyte w tym indeksie ma związek z tym, że w skład portfela tego indeksu wchodzą akcje spółek które regularnie wypłacają dywidendę.
 

 

 

 

Tak jak w przypadku każdego indeksu giełdowego bezpośrednia inwestycja nie jest możliwa. Inwestycja w indeks jest możliwa jedynie za pośrednictwem instrumentu finansowego dla której indeks jest instrumentem bazowym (wartość instrumentu finansowego zależy od wartości indeksu). W chwili obecnej indeks WIG20dvp nie jest instrumentem bazowym dla żadnego instrumentu finansowego.