Komunikat GPW Benchmark S.A.
w sprawie zaprzestania opracowywania Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR dla niektórych Terminów Fixingowych

GPW Benchmark S.A., administrator wskaźników referencyjnych stóp procentowych, podjął decyzję o zaprzestaniu opracowywania Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR dla następujących Terminów Fixingowych we wskazanych poniżej terminach:

• Overnight (O/N) - z dniem 1 października 2026 r.,
• Tomorrow/Next (T/N) – z dniem 22 grudnia 2025 r.,
• 2 tygodnie (2W) - z dniem 22 grudnia 2025 r.,
• 1 rok (1Y):
  • z dniem 22 grudnia 2025 r. w oparciu o dotychczasową metodę,
  • z dniem 22 grudnia 2026 r. w związku ze zobowiązaniem nałożonym na administratora przez organ nadzoru do kontynuowania publikacji wskaźnika referencyjnego na mocy art. 21 rozporządzenia o wskaźnikach referencyjnych, po przeprowadzeniu zmiany metody opracowywania wskaźnika referencyjnego WIBOR dla Terminu Fixingowego 1Y.
     

Zaprzestanie z dniem 1 października 2026 roku w przypadku Terminu Fixingowego O/N oraz z dniem 22 grudnia 2025 roku w przypadku Terminów Fixingowych T/N oraz 2W wskazuje na dni, w których po raz pierwszy nie dochodzi do wyznaczenia wartości wskaźnika referencyjnego dla danego Terminu Fixingowego. W przypadku Terminu Fixingowego 1Y z dniem 22 grudnia 2025 roku nie dochodzi do publikacji WIBID dla tego Terminu Fixingowego a WIBOR będzie po raz pierwszy wyznaczany na podstawie metody algorytmicznej przewidzianej do stosowania do 21 grudnia 2026 roku.
 

Decyzja w sprawie zaprzestania opracowywania Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR dla niektórych Terminów Fixingowych została podjęta w trybie art. 21 BMR[1] mając na uwadze ogół wyników przeglądu Stawek Referncyjnych WIBID i WIBOR, wniosków i rekomendacji Komisji Nadzoru Finansowego przekazanych administratorowi w związku z oceną zdolności wskaźnika referencyjnego WIBOR do pomiaru danego rynku lub  realiów gospodarczych oraz w odpowiedzi na komunikat Komisji Nadzoru Finansowego dotyczący wyników tej oceny[2]. Decyzja o zaprzestaniu niektórych Terminów Fixingowych wpisuje się w działania określone w Mapie Drogowej Narodowej Grupy Roboczej[3] do spraw reformy wskaźników refrencyjnych przyjętej przez jej Komitet Sterujący, a jednocześnie wpisuje kształt krzywej pieniężnej w Polsce w strukturę niektórych zagranicznych, obecnych i historycznych, krzywych rynku pieniężnego. Decyzja wspiera więc realizację Mapy Drogowej procesu zastąpienia wskaźników referencyjnych WIBOR i WIBID w zakresie tych Terminów Fixingowych, których (jak np. w przypadku Terminu Fixingowego T/N oraz 1Y) Poziomy Transakcyjności są relatywnie najniższe, oraz których zakres stosowania jest ograniczony, a których zaprzestanie opracowywania wspiera proces wprowadzania nowego wskaźnika referencyjnego stóp procentowych.
 

Administrator przeprowadził ocenę zaprzestania opracowywania wyżej wymienionych Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR dla niektórych Terminów Fixingowych w trybie art. 21 ust. 1 lit. b) BMR. W związku z tą oceną Komisja Nadzoru Finansowego zgodnie z wynikami oceny własnej, o której mowa  w art. 21 ust. 2 lit. b) BMR, zobowiązała GPW Benchmark S.A. na podstawie art. 21 ust 3 BMR do kontynuowania publikacji wskaźnika WIBOR dla Terminu Fixingowego 1Y przez okres 12 miesięcy od dnia zaprzestania opracowywania wskazanego przez Administratora tj. od dnia 22 grudnia 2025 roku do dnia 21 grudnia 2026 roku tj. okresu uporządkowanego zaprzestania opracowywania tego Terminu Fixingowego. W toku komunikacji nadzorczej KNF potwierdzono zasady i tryb przeprowadzenia zmiany metody z uwzględnieniem konsultacji publicznych dotyczących zmiany metody wyznaczania wartości WIBOR dla Terminu Fixingowego 1Y, który od 22 grudnia 2025 roku będzie wyznaczany na podstawie metody algorytmicznej na podstawie wartości wskaźnika WIBOR dla Terminu Fixingowego 3M i spreadu korygującego. Dokument konsultacyjny zostanie opublikowany 1 października 2025 roku, a przedmiotem  konsultacji będzie metoda kalkulacji spreadu korygującego. Wskaźnik referencyjny WIBOR  dla Terminu Fixingowego 1Y opracowywany według zmienionej metody w okresie do zaprzestania jego opracowywania z dniem 22 grudnia 2026 r. nie jest przeznaczony do stosowania w nowych umowach i instrumentach finansowych.
 

Zobowiązanie do opracowywania wskaźnika referencyjnego WIBOR dla Terminu Fixingowego 1Y przez okres 12 miesięcy nie dotyczy wskaźnika referencyjnego WIBID dla Terminu Fixingowego 1Y, który nie posiada statusu kluczowego wskaźnika referencyjnego. Zobowiązanie do opracowywania nie dotyczy innych Terminów Fixingowych tj. O/N, T/N oraz 2W, których terminy zaprzestania zostały określone przez administratora.
 

Mając na uwadze zakres wykorzystywania wskaźnika WIBOR (oraz wskaźnika WIBID) dla Terminu FIxingowego O/N na krajowym rynku w stosunku do pozostałych zaprzestawanych Terminów Fixingowych określono dłuższy termin zaprzestania opracowywania tego Terminu Fixingowego. Wskazany termin zaprzestania tego Terminu Fixingowego pozwoli podmiotom rynku finansowego na stopniowe przechodzenie z WIBOR wyznaczanego dla Terminu Fixingowego O/N na nowy wskaźnik referencyjny POLSTR, który wskazany został przez Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej jako docelowy zamiennik wskaźnika referencyjnego WIBOR w przypadku zaprzestania jego opracowywania.
 

Decyzja o zaprzestaniu opracowywania Terminów Fixingowych T/N i 2W uzasadniona jest niskim poziomem stosowania i wykorzystywania tych Terminów Fixingowych. Uproszczenie krajowej krzywej pieniężnej prowadzi jednocześnie do wzrostu Poziomu Transakcyjności wskaźnika referencyjnego WIBOR opracowywanego dla Terminu Fixingowego 1M w związku z możliwością wykorzystania zasobu informacyjnego wykorzystywanego dotychczas do wyznaczania wskaźnika WIBOR dla Terminu Fixingowego 2W. Termin Fixingowy 1 tydzień tj. SW pozostaje punktem krzywej pieniężnej, jednak będzie kalkulowany jako indeks w rozumieniu BMR w celu zapewnienia przejrzystości informacyjnej. Wartości indeksu kalkulowanego dla Terminu Fixingowego SW nie mogą być stosowane i wykorzystywane w umowach i instrumentach finansowych.
 

Zaprzestanie niektórych Terminów Fixingowych przekłada się na potrzebę dokonania zmian niektórych elementów metody Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR, w tym niektórych procedur analitycznych, niespełniających kryteriów istotnej zmiany metody, które wejdą w życie również w dniu 22 grudnia 2025 roku.